摘要：數據顯示，2025年一季度，光伏銀漿生產企業 蘇州固锝的產能利用率僅為52 60%，這較2024年的93 00%幾近腰斬。數據還顯示，該公司2025年一
數據顯示，2025年一季度，光伏銀漿生產企業—蘇州固锝的產能利用率僅為52.60%，這較2024年的93.00%幾近“腰斬”。
數據還顯示，該公司2025年一季度的產量為94.68噸，僅為2024年全年產量的12.73%。
與之相對應，該公司的收入為67,780.23萬元，同比下降25.84%。
對于產能利用率大降原因，該公司表示，2022年至2024年公司光伏銀漿板塊產能利用率整體較高，2025年1-3月光伏銀漿產能利用率下降主要受光伏行業自律性減產影響。
而就對此的應對措施，該公司也僅簡單的表示，目前公司正在加強新技術研發，積極跟蹤市場需求調整產品結構，盡可能的減少行業周期性影響。
不過，值得關注的是，同為銀漿企業的帝科股份、聚和材料的營業收入仍然維持增長。
對此，蘇州固锝表示，與上述兩家企業營業收入變化趨勢不一致的原因系受行業周期性波動影響，公司出貨量減少導致收入減少。
此外，考慮市場行情，公司堅持穩健經營方針，對客戶結構進行了調整。
當然，對于該公司而言，稍微有利的信息則來自毛利率。
數據顯示，在毛利率上，該公司則略好于上述兩家企業，同比減少1.24%。
與之相比，帝科股份同比下降幅度最大，減少了3.71%；聚和材料則減少了1.92%。
除了與同行業企業變動不一致外，從大環境上，蘇州固锝將其產能利用率的大幅下降，歸結于減產，是否說的過去，也值得商榷。
根據國家能源局公布的數據來看，在“5.30搶裝潮”的帶動下，前5個月國內的光伏發電裝機出現了大幅增加，這意味著，如果蘇州固锝不能抓住4、5月份這兩個月份，那么，下半年其處境可能更加不利。
除了大環境下，該公司一季度毛利率略微好于同行的勢頭，能否保持，也是問題。
數據顯示，決定銀漿業務毛利率的關鍵原材料—銀粉價格出現了四連漲，并且是在2024年出現近40%的增長后，2025年仍然繼續上漲。
根據該公司公布的數據，一季度，其采購的銀粉價格為6,817.91元/千克，較2024年增長7.08%。
對于銀粉價格，該公司則表示，報告期內，公司采購銀粉的單價持續增加，與市場行情變化趨勢一致，光伏銀粉國外銀粉對標倫敦銀點，國內銀粉對標白銀1號銀點，2022-2025年3月末，全球白銀均價持續上漲，全國光伏銀粉平均價格整體呈現增長態勢。
當然了，稍微好的消息是，與之對應的銀漿的價格有出現了上漲，為6837.7元/千克，較2024年增長9.93%。
不過，需要關注的是，在當前“反內卷”的大環境以及隨著國內搶裝潮過去，下半年的需求將面臨不確定性，在這種情況下，其當前的產品定價方式，能否持續將是問題。
對此，該公司也承認，受銀漿廠商競爭加劇、下游電池組件廠商“降本增效”壓力傳導至上游等因素的綜合影響，雖然產品定價系材料成本加成一定利潤空間報價模式，可有效減少關鍵原材料銀粉價格大幅上漲對盈利空間的負面影響，但在銀漿行業競爭日趨激烈化與產業鏈降本壓力持續傳導的雙重作用下，公司在產品定價策略上的靈活性和盈利空間均受到顯著壓縮。
根據蘇州固锝給出的測算，在極端情況下，假設價格不變，主要原材料采購價格上漲20%，公司光伏銀漿毛利率將變為負值，變動幅度達-16.27%。
不過，話鋒一轉，該公司又表示，由于其光伏銀漿采取“背靠背”定價模式，實現了銀漿銷售價格與銀粉采購價格的基本鎖定，能有效轉移銀粉價格波動的風險，假設毛利潤不變，價格及主要原材料采購均價同時變動（“背靠背”模式），若主要原材料采購價格上漲20%，公司光伏銀漿毛利率略有下滑，變動幅度僅-1.34%，有效鎖定了原材料價格波動的風險。
