協鑫新能源：未來半年到一年國內各地區將陸續實現平價上網
2018-08-31 10:10:14
摘要： 8月30日，協鑫新能源(00451)在香港舉行2018年中期業績發布會。會上，協鑫新能源管理層預計，國內各個地區將在未來半年到一年的時間里，陸續實現平價上網。
8月30日，協鑫新能源(00451)在香港舉行2018年中期業績發布會。
會上，協鑫新能源管理層預計，國內各個地區將在未來半年到一年的時間里，陸續實現平價上網。
未來將繼續引入戰略投資者者及和大型企業進行股權合作，年底一定要把負債率降低到80%以下，此外，也將在年底爭取到2GW的合作。
此外，保利協鑫管理層認為，資本市場和金融機構過度解讀了531政策，雖然年報還會體現出531政策帶來的負面沖擊，但從長遠來看，沒看到對保利協鑫不好的地方。
多晶硅環節，年底前5萬噸能全部投產。現有多晶鑄錠產能將逐步轉移到新疆地區，能大幅降低成本，未來不排除把部分產能轉移到印度或者其他國家。
單晶硅片方面，若新產品通過檢測后，會迅速鋪向市場。
協鑫新能源中期業績公告
協鑫新能源由發展光伏能源業務至今，堅定立足可持續發展，憑借自行開發能力及創新引領，持續穩守全球第二大光伏發電企業的領先地位。截至二零一八年六月三十日止六個月期間（「期內」），本集團國內新增裝機容量約1,099兆瓦，加上位于美國俄勒岡州的約50兆瓦大型地面光伏電站項目正式投入營運，本集團總裝機容量較去年同期上升約41%至約7,139兆瓦。已并網容量較去年底增加約605兆瓦至約6,108兆瓦，光伏電力銷售量約3,765百萬千瓦時，較去年同期大幅攀升約59%。
光伏能源業務步向更穩健發展
國家發展和改革委員會（「發改委」）、財政部（「財政部」）、國家能源局（「能源局」）于二零一八年五月三十一日聯合印發《關于二零一八年光伏發電有關事項的通知》（「《通知》」），當中規定了二零一八年普通光伏電站標桿電價將于二零一八年六月三十日后調整。期內，本集團于國內的新增裝機容量均取得調整前電價，成功維持項目回報。截止二零一八年六月三十日，協鑫新能源于國內的光伏電站數目從去年同期128個增加至205個，遍布全國26個省份，當中超過約89%的總裝機容量位置于二及三類資源區，盡享相對較高電費及避免限電所帶來的風險。同時，本集團處于一類資源區中嚴重限電地區，如新疆、寧夏等的裝機容量，只占本集團總裝機容量低于約5%，因此限電問題對本集團的影響相對輕微。
建設及運維成本持續下降，擴展代運維業務增加收入來源
本集團堅持科技引領，憑借技術方面的優勢，進一步優化開發建設及運營維護的質量，通過新技術的應用加強自行開發能力，有效控制開發成本和提升系統效率。于二零一八年上半年，本集團自行開發項目占新增裝機比例大幅度提高至約96%。本集團通過加強科學安排物資采購供應，提前制定供應鏈保供計劃，盡享規模經濟之優勢，令典型光伏電站平均單瓦造價由去年同期的約人民幣6.3元下降約6%至二零一八年上半年的約人民幣5.9元。隨著整個光伏行業的技術進步不斷提升，光伏產業各個環節的成本持續下降，預期本集團二零一八年下半年典型光伏電站平均單瓦造價將有進一步下跌的空間。
本集團現時共有五個區域運維管理中心為電站提供集中管控、智能互聯的實時管理，不僅大幅降低設備故障損失電量和運維成本，還提升了電站全生命周期的可靠性和收益率，運維成本由去年同期約每千瓦時人民幣4.3分（不含土地費用）下降約9%至約每千瓦時人民幣3.9分（不含土地費用）。此外，區域運營中心的建設讓本集團進一步擴大外部代運維業務。期內，本集團除了為母公司保利協鑫能源控股有限公司（「保利協鑫」）旗下約388兆瓦的電站項目提供代運維服務外，亦為國內其他光伏發電企業共約521兆瓦的光伏電站項目提供代運維服務，增加穩定收入來源。
納入補助目錄規模擴大，預期現金流可進一步改善
截止二零一八年六月三十日，協鑫新能源獲納入國家「可再生能源電價附加資金補助目錄」（「補助目錄」）的電站總規模已達到1,773兆瓦，當中441兆瓦為第四至第六批補助目錄、1,142兆瓦為第七批補助目錄，以及190兆瓦為光伏扶貧項目補助目錄。本集團預期第八批補助目錄的申報快將進行，并正積極準備其申報工作。隨著本集團獲納入補助目錄的電站規模及相關應收款項之收取不斷增加，流動資金狀況預期將得到顯著提升。
擴大融資渠道，提高現金流動性
于國內大力推動去杠桿、美國加息大環境下，二零一八年上半年融資環境充斥著挑戰。期內，協鑫新能源積極應對挑戰，推進一系列多元化融資舉措，讓融資結構優化調整、增加長融置換、降負債等各方面取得進步。
本集團于二零一八年一月二十三日首次發行了三年期5億美元優先票據，票據發行所得款項凈額約4.93億美元。此次票據發行獲得不少國際大型知名投資機構認購，大幅超額認購約7倍。
此外，本集團通過運用五到十年長期融資租賃取代短期建設基金，為項目爭取到更低的利息以及更長的資金使用時間。本集團繼續與多家金融租賃機構簽訂融資租賃協議，成功取得長期融資租賃，并提高長貸比例，將三至五年的借貸及五年以上借貸比例分別提升至約36%及約34%，而一年以內的借貸比例則減少至約17%，大力降低短貸長投的資金流動性風險。
期內，本集團的負債率維持于約84%的水平，預期一系列降負債措施將于二零一八年下半年執行，相信將有助降低負債率。
海外發展循序漸進
面對全球環保意識日益加強，海外光伏能源市場的潛力無限，發展海外市場成為協鑫新能源長期發展的重要舉措。于二零一八年上半年，本集團位于美國俄勒岡州裝機容量達約50兆瓦的大型地面光伏電站項目已并網約26兆瓦，加上位于美國北卡羅來納州的83兆瓦光伏電站項目，以及于日本持有的分布式光伏發電項目，本集團于海外共持有約142兆瓦光伏裝機容量。此外，本集團于美國科羅拉多州將興建約110兆瓦大型地面光伏電站，計劃于2020年并網。該項目已與當地電力公司簽下首期固定10年，到期后可延長3次、每次5年，總計25年的長期售電協議。
穩中求變，把握國家發展新能源的決心
隨著國內光伏發電建設規模不斷擴大，技術進步和成本下降速度明顯加快，為促進光伏行業健康可持續發展，以及避免可再生能源基金缺口進一步擴大，發改委、財政部、能源局于二零一八年五月三十一日聯合印發《通知》，推行光伏新政策，旨于調整光伏行業未來發展，以控指標、去補貼、降電價、促競爭為目標，為光伏行業進入高質量發展新階段鋪路。
新政策果斷對光伏發電新增建設規模進行優化，對新增需要國家補貼的普通電站和分布式電站建設規模合理控制增量，鼓勵發展平價上網光伏電站，提高光伏行業發展質量。由于新增需要國家補貼的光伏發電規模受到限制，預期將有助緩解財政補貼壓力，存量補貼將更快到位，為解決光伏發電附加資金補貼的歷史問題創造了條件，預期本集團的現金流將得以進一步改善。新政策的推動下，國內光伏發電平價上網的時間將進一步提前，在火電標桿電價較高及光伏資源相對較優越的部份地區，光伏發電有望在2019年實現與火電標桿電價同價。這意味著，本集團二零一九年之后在國內新增的光伏電站將逐步擺脫補貼，從而在根本上解決可再生能源補貼拖欠問題，促進負債率下降與現金流改善。
此外，由于光伏發電建設規模于過去幾年不斷擴大，個別地方棄光問題仍相對嚴重。新政策通過調整發展節奏，進一步提高消納能力，有效解決個別地方的限電問題，光伏行業長遠發展將更健康。
與此同時，新政策重塑了光伏價格政策體系與行業慣例，將有效促進行業競爭、激勵技術進步、改善營商環境，令整個光伏行業變得更市場化、更有序發展。同時，預期新政策將有利于促進地方政府落實支持光伏產業發展的各項政策，降低企業的非技術成本。
根據新政策，普通光伏電站建設指標下發將根據進度調節，二零一八年內暫不發新建設指標，而本集團早已明確本年度的首要目標為「降負債」，并已減慢發展規劃，與新政策「休養生息」的策略不謀而合。
新政策反映出國家對于發展新能源的態度是堅定的、明確的，是有決心的，本集團對國家可再生能源戰略充滿信心。作為光伏發電領先企業，本集團將緊緊抓住這個大形勢，合理把握發展節奏，于挑戰中挖掘機遇。
深化改革，化危為機
面對充斥著挑戰的經營環境，本集團憑借創新、變革、具有戰略遠見的舉措，不斷完善管理策略、優化結構，為迎接挑戰作最靈活妥善的裝備。
落實戰略合作，加快輕資產轉型，推進多元化融資渠道
協鑫新能源早于二零一八年初定下「降負債」為本年度的首要發展目標。為了有效降負債，本集團將于國內控股公司及區域公司層面采取多元化創新融資模式，全面提升綜合融資能力。
由于國內中央管理企業（「央企」）及地方國有企業（「國企」）于融資等方面具備資源優勢，本集團將于國內控股公司層面加大與央企及國企戰略合作的機會，并于省公司的項目層面或平臺層面引進戰略合作伙伴，強強聯合，以借助對方的資源優勢互補，加快引進資本、優化股權結構，推進各類光伏發電項目合作實施，從而提升項目收益。
與此同時，本集團將繼續推進輕資產模式轉型升級和管理服務輸出的轉型，與戰略合作方優勢互補。通過出讓項目層面的控股權以循環公司資本、降低公司債務和減輕項目融資壓力，進一步提高資本回報率，透過提供項目托管服務而每年收取穩定的管理費用。
持續開拓創新融資模式
本集團將持續積極開拓多元化且創新的融資模式，如中期票據、小公募、供應鏈融資、工程、采購及施工（「EPC」）承包商墊資等。本集團于二零一八年上半年獲批準向國內債券市場的機構投資者發行一批或多批本金總額不超過人民幣30億元，每批有效期為三年的票據，而本集團亦正積極考慮發行。透過一系列多元化且創新的融資方案將有助優化調整融資結構、增加長融置換，有效利用利息較低的長貸替代利息較高的短貸。
加強精細化管理，嚴控成本
于管理方面，本集團將根據市場實際情況規劃發展，著力組織架構深入改革；大力實施商業模式優化調整、精細化管理、控制運維成本、開源節流，實現效益提升。另外，本集團將扎實抓好經營管理工作，通過標桿管理、精細化管理做到度電必爭、降本增效，提升電站安全管理水平和可靠性。于區域運維管理扎實的平臺上，進一步擴大代運維業務，以增加穩定的收入來源。
展望-抓緊機遇，于蛻變磨練中成長
二零一八年光伏行業將布滿著挑戰與機遇，本集團管理層憑借對光伏行業的深入的了解及遠見，將謹慎布局未來發展。
平價上網
新政策為光伏行業未來發展打造更穩健基礎，光伏發電成本將隨著整個行業的技術和轉換效率提升而持續壓縮，加快平價上網的來臨，開拓更廣闊光伏發電市場。平價上網不僅將改變能源結構，也同時令能源領域的商業模式和規則變得更成熟，降低項目風險，讓項目收益可見度增加。平價上網來臨為技術領先、管理卓越的優勢企業提供更大的發展空間。
為迎接平價上網，本集團將于融資成本、開發建設及運維成本等關鍵元素作嚴謹監控。本集團將積極與大型央企建立戰略合作伙伴關系，強強聯合，取得融資優勢，并于土地條件、資金成本、送出條件、消納條件等極具優勢的地區重點推進策劃開發儲備工作，用較低成本適當儲備一些項目資源。
為了保障光伏發電項目經濟性，本集團將繼續利用自行開發技術方面的競爭優勢，通過技術進步降低成本和提高發展質量，并加快光伏+儲能及光熱等新技術的研究和技術儲備，期望以大型地面電站加裝儲能系統提升項目收益率。
市場化配置
與此同時，光伏市場預期將加大市場化配置，所有普通光伏電站將須通過競爭招標，加大分布式發電市場化交易力度。本集團具有自行開發及技術競爭優勢，有能力進一步降低開發成本，有助于開拓無補貼分布式大客戶。
謹慎發展海外市場
此外，由于海外項目具備現金流穩定及避免補貼拖延等優點，本集團將以謹慎的步伐繼續穩步推進國際業務發展節奏，為將來海外發展打下堅實基礎。本集團將繼續利用其競爭優勢，審慎分配資源，重點布局資源豐富、規范成熟、風險合理的海外市場，與各地具有國際影響力的合作方及金融機構強強聯合，尋找極具穩定回報潛質、風險低的項目。
協鑫新能源正邁向平穩經營期，本集團將積極面對新模式、新市場，于有效策略的驅動下，通過調結構、降負債，迎接平價上網、市場化配置，穩步推進海外發展，適當根據市場實際情況增長進行發展，目標將資產收益最大化。
截至二零一八年六月三十日止期間，本集團之收入為人民幣2,704百萬元，較去年同期之人民幣1,812百萬元增長49%。
管理層討論及分析回顧
截至二零一八年六月三十日止期間，本集團之收入為人民幣2,704百萬元，較去年同期之人民幣1,812百萬元增長49%。來自持續經營業務的本公司擁有人應占溢利為人民幣345百萬元（截至二零一七年六月三十日止六個月:人民幣485百萬元）
產能及發電量
于二零一八年六月三十日，本集團的211家光伏電站（二零一七年十二月三十一日：162家）已完成并網。該等光伏電站的總裝機容量增長至7,139兆瓦（二零一七年十二月三十一日：5,990兆瓦）。截至二零一八年六月三十日止期間的產能、電力銷售量及收入詳情載于下文：
